Os contratos futuros registraram uma ligeira alta no pregão asiático de hoje, mas depois passaram a cair. O registro do formulário S-1 da Anthropic, divulgado ontem, reacendeu brevemente o otimismo no setor de IA após a recente turbulência. Os índices asiáticos subiram cerca de 0,7%, impulsionados pelas empresas de tecnologia da Coreia do Sul e do Japão.

O repique, porém, perdeu força rapidamente. Os contratos futuros do Nasdaq 100 recuam agora cerca de 0,4%, enquanto os do S&P 500 caem aproximadamente 0,1%. As bolsas europeias devem abrir em baixa, com recuo de cerca de 0,5%.

O sentimento do mercado passou a ser dominado pelas notícias sobre o financiamento do setor de tecnologia. A Meta informou que espera captar até US$ 97,5 bilhões por meio da emissão de ações ordinárias e preferenciais. A Broadcom estruturou cerca de US$ 63 bilhões em financiamento para adquirir fabricantes de chips. A SpaceX assinou contratos de leasing de equipamentos que totalizam aproximadamente US$ 40 bilhões. O tão aguardado formulário S-1 da Anthropic abre caminho para que a empresa se torne a primeira desenvolvedora de modelos avançados de IA com capital aberto. O IPO será um teste importante do apetite dos investidores por IA após a liquidação de ações de fabricantes de chips, motivada por preocupações com avaliações inflacionadas e investimentos de capital (capex) maciços. Nem todas as notícias foram positivas: as ações do HSBC em Hong Kong despencaram mais de 6% após a divulgação de resultados fracos.

Vale observar que a agenda desta semana está bastante carregada. O Fed anunciará sua decisão sobre a taxa de juros na quarta-feira. No mesmo dia, Alphabet e Microsoft divulgarão seus resultados. Amazon e Intel apresentarão os seus na quinta-feira. Os investidores estarão atentos aos planos de gastos das empresas e, sobretudo, à possibilidade de esses investimentos já estarem gerando retorno. Alguns participantes do mercado continuam cautelosos: embora o capital esteja voltando para empresas ligadas à IA, essas companhias também estão buscando financiamentos vultosos. O aumento do endividamento e o elevado consumo de caixa (cash burn) nos principais laboratórios de IA geram preocupações legítimas.

A atividade diplomática no Oriente Médio trouxe um breve alívio: delegações seguiram para Teerã na tentativa de retomar as negociações e evitar uma escalada mais ampla do conflito, o que inicialmente pressionou os preços do petróleo para baixo. Contudo, o alívio durou pouco. O Brent recuperou as perdas e está sendo negociado atualmente perto de US$ 115,90 por barril, enquanto o ouro está cotado em torno de US$ 4.005 por onça-troy, após uma semana difícil.

Tudo isso indica que o mercado está disposto a voltar a apostar na narrativa da IA, mas com cautela e de olho nas necessidades de financiamento e nos próximos resultados corporativos. Na minha avaliação, até que Alphabet, Microsoft e Amazon demonstrem os retornos de seus investimentos em IA, a alta das ações de tecnologia continuará frágil. Os preços elevados do petróleo e a decisão do Fed dificultarão um ambiente mais tranquilo para os mercados. Resultados sólidos poderão impulsionar novamente as fabricantes de chips, enquanto resultados decepcionantes provavelmente reacenderão a onda de vendas.

Quanto aos aspectos técnicos do S&P 500, a tarefa imediata dos compradores é superar a resistência em 7.679 pontos. Isso sinalizaria um movimento de alta e abriria caminho para 7.698 pontos. A sustentação acima de 7.718 pontos fortaleceria ainda mais a posição dos compradores.

Em caso de rompimento para baixo, os compradores devem defender a região de 7.656 pontos. Um rompimento abaixo desse nível provavelmente levaria o índice a 7.633 pontos e abriria caminho para 7.607 pontos.