استهل اليورو أسبوع التداول بفجوة صعودية. فقد أغلق زوج العملة يوم الجمعة قرب مستوى 1.1195، وافتتح السوق بالقرب من 1.1213، ثم وصل الزوج إلى 1.1227 ويتداول الآن حول 1.1217. السبب الرئيسي هو أن تطورات عطلة نهاية الأسبوع جاءت أهدأ مما كان يُخشى. السوق استعد لأسوأ السيناريوهات، لكنه حصل في النهاية على سيناريو معتدل.

لنبدأ من فرنسا. وفقاً لوزارة الداخلية، شارك في مظاهرات السبت نحو 410 آلاف شخص، في حين تحدث المنظمون عن نحو 800 ألف. وبحلول المساء، كان قد تم توقيف ما يقرب من ألف شخص، وسُجِّلت حالات نهب، لكن تم تجنب أعمال الدمار واسعة النطاق كما حدث في 17 أكتوبر. وجاء قدر إضافي من الارتياح من الشرق الأوسط، حيث لم يُقدم Donald Trump على شن حرب نشطة مع إيران رغم المخاوف الكبيرة التي غذّتها وسائل الإعلام خلال عطلة نهاية الأسبوع. بالنسبة لأسواق العملات، السلسلة منطقية وبسيطة: عندما تهدأ الأخبار المقلقة، يتراجع الطلب على الدولار كعملة ملاذ آمن، ويحصل اليورو على فرصة لتعويض جزء من خسائره. لكن يجب التذكير بأن اليورو سجّل يوم الجمعة قراءة مخيبة للآمال لمؤشر PMI المركب عند 51.9 مقابل 53.1 سابقاً، وبالتالي فإن التعافي الحالي يستند بدرجة أكبر إلى تراجع المخاطر السياسية وليس إلى أخبار اقتصادية قوية.

البيانات الأميركية قدمت دعماً محدوداً فقط للدولار. فقد بلغ مؤشر PMI المركب الأميركي 57.6، وارتفع مؤشر القطاع الصناعي إلى 56.0، وهو أفضل مستوى منذ مايو 2022 وفوق التوقعات البالغة 55.5. لكن احتمالات قيام الاحتياطي الفيدرالي برفع الفائدة في اجتماعه المقبل تظل دون 10%، وارتفاع أسعار البيع في المسح لا يغيّر الصورة السابقة إلا تأكيداً لها. في تقديري، ما دامت الأوضاع في فرنسا هادئة وواشنطن تمتنع عن التصعيد، يمكن لزوج EUR/USD أن يحافظ على الفجوة الصعودية.

صباح اليوم سيتلقى السوق واحداً من أهم المؤشرات الأوروبية لهذا الأسبوع: مسح Ifo الألماني لشهر أكتوبر. هذا الاستقصاء يشمل نحو 9,000 شركة ألمانية حول أوضاعها الراهنة وتوقعاتها للأشهر الستة المقبلة. وبما أن ألمانيا هي أكبر اقتصاد في منطقة اليورو، يُنظر إلى Ifo كمؤشر سريع لصحة الاقتصاد. المؤشر الرئيسي، وهو مؤشر مناخ الأعمال، من المتوقع أن يرتفع إلى 90.0 بعد 89.9 في سبتمبر؛ وقد كان عند 88.8 في أغسطس، ما يعني أن المحللين يتوقعون استمرار التحسن البطيء. قراءة الوضع الحالي يُتَوقَّع أن تسجل 89.4 بعد 89.5، والتوقعات 89.9 بعد 90.4 — أي صورة متباينة داخل التقرير، لكن مع تحسن طفيف في المناخ العام. وللمقارنة، كان مؤشر PMI المركب لألمانيا يوم الجمعة عند 52.8 مقابل 53.8 قبل شهر، وتراجع قطاع الخدمات إلى 51.7 من 52.9، في حين تفوق قطاع التصنيع على التوقعات مسجلاً 54.2. أما مسح ZEW في 20 أكتوبر فأظهر تراجعاً في التوقعات إلى 28.1 من 34.7، بينما تحسّن تقييم الوضع الحالي إلى -35.9 من -47.1. كذلك حذّر Bundesbank يوم الأربعاء من أن الاقتصاد على الأرجح ظل في حالة جمود خلال الربع الثالث مع تضخم عند 3.3%.

إذا جاءت قراءة Ifo أفضل من التوقعات، يمكن لليورو أن يواصل الحركة الصعودية المدفوعة بفجوة الافتتاح، خاصة مع هدوء عطلة نهاية الأسبوع. وأرى أن حتى تحسن طفيف في مناخ الأعمال سيساعد زوج EUR/USD على البقاء فوق إغلاق الجمعة، في حين أن أي خيبة أمل ستُعيد الضغط على الزوج سريعاً.

الزخم

بالنسبة لليورو، تمثل مستويات 1.1231 من الأعلى و1.1207 من الأسفل نقاط المرجع الرئيسية. عند مستوى 1.1217 يتداول السعر على بُعد 14 نقطة من الحد العلوي و10 نقاط فوق الحد السفلي، أي أنه تقريباً في منتصف نطاق ضيق. بعد الافتتاح تراجع الزوج لفترة وجيزة إلى 1.1203 دون المستوى السفلي، لكنه سرعان ما عاد فوقه، لذلك لا أعتبر تلك اللمسة الأولى اختراقاً مؤكداً. لن أفكر في مراكز شراء إلا إذا استقر السعر بشكل واضح فوق 1.1231؛ وتكون الأهداف عند 1.1259 و1.1298. هذا السيناريو يبدو لي أرجح قليلاً ما دامت عطلة نهاية الأسبوع هادئة ونتائج Ifo ليست مخيبة. أما مراكز البيع دون 1.1207 مع أهداف عند 1.1186 و1.1155 فستصبح مطروحة إذا جاءت البيانات الألمانية ضعيفة أو عادت الأخبار المقلقة للواجهة.

العودة إلى المتوسط

بالنسبة لليورو، تقع مستويات العودة إلى المتوسط عند 1.1229 و1.1205، وهما قريبتان جداً من مستويات الاختراق. المستوى العلوي 1.1229 يبعد نقطتين فقط عن مستوى الشراء بالاختراق عند 1.1231؛ والمستوى السفلي 1.1205 يقع نقطتين أسفل مستوى البيع بالاختراق عند 1.1207. فارق النقطتين يُعد ضجيجاً في حركة السوق، ويجب على المتداولين المبتدئين توخي حذر خاص لأن اللمسة الأولى لا تسمح بالتمييز بسهولة بين ارتداد واختراق. رؤيتي للسيناريو العلوي: يتحرك السعر صعوداً إلى 1.1229 ثم يتراجع بسرعة — هذه ستكون إشارة بيع، لأن قمة الصباح عند 1.1227 ارتدت تقريباً من تلك المنطقة. أما إذا استقر السعر فوق 1.1231، فلا مجال للبيع — فهذا اختراق مؤكد. السيناريو السفلي: يتحرك السعر دون 1.1207 ويصل إلى 1.1205، ويفشل في التماسك هناك، ثم يعود فوق 1.1207 — عندها تصبح مراكز الشراء مناسبة مع وضع إيقاف خسارة أسفل قاع الاختراق الكاذب. وإذا استقر السعر دون 1.1205، فإن استراتيجية العودة إلى المتوسط تفشل ويُحوَّل الانتباه إلى الهدف عند 1.1186.