S&P 500 va Nasdaq iyuldan beri eng yomon bir kunlik natijani qayd etdi, chunki aksiyalar uchun xavflar bir vaqtning o'zida bir nechta yo'nalishdan paydo bo'ldi. Uzoq vaqt davomida indekslar o'sib keldi, chunki texnologik kompaniyalarga bo'lgan ishonch yuqori inflyatsiya va Fedning pul-kredit siyosatini qat'iylashtirishga moyilligiga doir xavotirlarni bosib ketayotgan edi. Biroq, chip ishlab chiqaruvchilari aksiyalarining ommaviy sotilishi va iste’mol narxlarining tezlashuvi bozorni muvozanatdan mahrum qildi. Bu pasayish qancha vaqt davom etadi?

Xitoy chip ishlab chiqaruvchilari bilan raqobat va Broadcom’ning sun’iy intellektga kiritilayotgan investitsiyalar “kazino o’yiniga o‘xshab bormoqda” degan ogohlantirishi texnologiya sektorida sotuvlar to‘lqinini keltirib chiqardi. Bu “lavina” butun sektorga tarqalib, axborot texnologiyalari aksiyalarini qariyb 2,6% ga tushirdi. S&P 500 qariyb 2% ga pasaydi va 2000 yildan beri bir kunda 1%+ dan ortiq tushuvsiz eng uzoq davom etgan davrga yakun yasadi. Kvant fondlar ham sotuvlarga qo‘shildi va “qor koptagi” xavfsiz aktivlarga qochishni qo‘zg‘atadigan darajada kattalashdi. G‘aznachilik obligatsiyalari rentabelligi pasaydi va bu AQSh dollariga ta’sir ko‘rsatdi.

S&P 500 va Russell 2000 dinamikasi

Yuzaki ko‘rinishda vaziyat butunlay salbiy emas. S&P 500 indeksi o‘zining tarixiy eng yuqori darajasidan atigi qariyb 1,3% pastda turibdi va yil boshidan buyon qariyb 14% ga o‘sgan, bu bilan u yaqinda cho‘qqilardan taxminan 11% pasaygan va korreksiya hududiga kirgan Russell 2000 indeksidan ancha yaxshiroq natija ko‘rsatmoqda. Kichik kapitalizatsiyali kompaniyalar AQSh iqtisodiyotiga bo‘lgan ishonch va Fed siyosatni o‘zgartirmasdan ushlab turishi haqidagi kutishlar fonida keng bozor ko‘rsatkichlaridan oldinda ketayotgan edi. Sentyabr oyidagi foiz stavkasining oshirilishidan so‘ng bu ssenariy o‘zgardi. Shuning uchun sarlavha darajasidagi iste'mol narxlari indeksi 3,7% gacha, yadro inflyatsiya esa 2,6% gacha tezlashgani fonida Russell 2000 bo‘yicha pozitsiyalarni tezlashtirilgan ravishda yopish (likvidatsiya qilish) kuzatilgani ajablanarli emas.

G‘oliblar AIʼni qo‘shimcha vosita sifatida joriy etayotgan, biroq AI mavzusidan tashqarida ham barqaror daromad oqimlarini saqlab qolayotgan kompaniyalar bo‘ldi. Apple bunga yaqqol misol: bozorning qolgan qismi “qizil” rangga kirayotgan bir paytda ham uning aksiyalari ko‘tarildi. iPhone ishlab chiqaruvchisining bozor kapitallashuvi 5 trillion dollardan oshdi, bu Magnificent Seven guruhidagi qolgan kompaniyalar o‘rtacha 1,7% ga pasayganiga nisbatan ancha kuchli natija bo‘ldi.

Apple va NVIDIA dinamikasi

Qimmatli qog‘ozlar bo‘yicha AQSh g‘aznachilik obligatsiyalari daromadliligining pasayishi S&P 500 indeksining cho‘qqidan pastki nuqtaga qadar bo‘lgan harakatini yumshatishi mumkin. Aksiyalarga bo‘lgan investorlar ishtahasi yo‘qolib ketgani yo‘q: AQSh aksiyalariga yo‘naltirilgan fondlar oktyabr oyida ketma-ket 13-oy ham mablag‘ kirimlarini qayd etdi, bu 2000-yildan beri yuritilayotgan statistikada eng uzoq davom etayotgan ketma-ketlikdir. Hali ochiq qolayotgan savol esa — yirik texnologik kompaniyalar aksiyalaridagi sotuv bosimi davom etadimi, yo‘qmi.

Texnik nuqtai nazardan, kunlik S&P 500 grafigida “adolatli qiymat” darajasi yorib o‘tilgani va 1–2–3 qaytish (reversal) modeli shakllangani ko‘rinib turibdi, bu esa qisqa muddatli “long” imkoniyatlarini yuzaga keltirdi. Narx 7 730 darajasidan pastda turgan ekan, ustun kayfiyat sotuv tomoni foydasiga bo‘lib qoladi.