یورو اور پاؤنڈ نے ڈالر کے مقابلے میں تیزی کا سلسلہ جاری رکھا، حالانکہ آج کے یورپی ڈیٹا کو ملایا گیا تھا اور برطانیہ نے کچھ بھی جاری نہیں کیا۔ دونوں کرنسیوں کے لیے بنیادی حمایت فیڈرل ریزرو کے چیئر کیون وارش کی تقریر کے بعد کمزور ڈالر سے آئی۔ اس نے مارکیٹ کو نہ تو مزید اضافے کا کوئی واضح اشارہ دیا اور نہ ہی توقف کا اشارہ دیا، جس سے ڈالر کو مضبوط ہونے کی کوئی نئی وجہ نہیں ملی۔

یورو زون سے شروع ہو رہا ہے۔ آخری ستمبر سی پی آئی سال بہ سال 3.8% پر آیا - بالکل ابتدائی تخمینہ اور اتفاق رائے کے مطابق، اس لیے کوئی نظرثانی نہیں ہوئی۔ یہ اگست میں 3.2% سے زیادہ ہے، اس لیے سرعت نمایاں ہے۔ کور سی پی آئی (توانائی اور خوراک کو چھوڑ کر) متوقع 2.5% پر ٹھہرا، جو کہ پہلے 2.4% تھا۔ کور افراط زر کے مستقل حصے کو ظاہر کرتا ہے - جس حصے کی تیل کی بڑھتی ہوئی شرحوں سے وضاحت نہیں کی گئی ہے - لہذا یورپی مرکزی بینک کے لیے ایک چھوٹا سا اضافہ بھی اہم ہے۔ ڈپازٹ کی شرح 2.50% ہے، اگلی میٹنگ 29 اکتوبر کو ہے، اور مارکیٹوں کو دسمبر میں 2.75% تک حتمی اضافے کی توقع ہے۔

تجارتی اعداد و شمار مایوس کن ہیں۔ اگست میں، یورو زون نے €6.8 بی این اشیا کا خسارہ ریکارڈ کیا جبکہ متوقع €4.5bn سرپلس (جولائی €1.4bn سرپلس تھا)۔ تجارتی توازن بیرون ملک فروخت ہونے والے سامان اور خریدے گئے سامان کے درمیان فرق کی پیمائش کرتا ہے۔ سرپلس سے خسارے کی طرف جانے کا مطلب ہے کہ ممالک اپنی فروخت سے زیادہ خریدتے ہیں اور غیر ملکیوں کو یورو زون کے سامان کی ادائیگی کے لیے کم یورو کی ضرورت ہوتی ہے۔ اٹلی میں، ستمبر کی سی پی آئی 4.2% y/y اور 0.7% m/m کی توقع کے مطابق تھی، جبکہ اطالوی سامان کا سرپلس €8.24bn سے کم ہو کر €1.77bn ہو گیا (پیش گوئی €7.50bn)۔ یورو زون کی صنعتی پیداوار اگست میں 0.5% m/m بمقابلہ 0.0% متوقع گر گئی - تجارتی اعداد و شمار نے ایک کمزور حقیقی شعبے کی تصدیق کی۔

لیکن مارکیٹ کی توجہ کسی اور چیز پر تھی۔ بلند افراط زر ای سی بی کے لیے ایک مسئلہ بنی ہوئی ہے اور سخت پالیسی کے معاملے کی حمایت کرتی ہے۔ کرسٹین لیگارڈ نے خبردار کیا ہے کہ توانائی کی اونچی قیمتیں 2027 کے اوائل تک افراط زر کو ہدف سے اوپر رکھیں گی، اور ستمبر کے اعداد و شمار اسے اس نظریے کو تبدیل کرنے کی کوئی وجہ نہیں دیتے ہیں۔ سچ کہوں تو یہ حیران کن ہے کہ تجارتی توازن بگڑنے کے باوجود یورو بڑھ رہا ہے - میرے نزدیک یہ یورپی معیشت میں طاقت سے زیادہ وارش کے ریمارکس کے بعد ڈالر کی کمزوری کی طرح لگتا ہے۔

آج برطانیہ کی کوئی ریلیز شائع نہیں کی گئی تھی، اس لیے پاؤنڈ بے پرواہ ہو سکتا ہے۔ خبروں کی کمی نے اس کی مدد کی۔ کل کے یو کے کے اعداد و شمار مضبوط تھے: اگست جی ڈی پی میں 0.1% m/m بمقابلہ -0.1% متوقع اضافہ ہوا، اور صنعتی پیداوار میں 0.8% m/m بمقابلہ -0.1% متوقع اضافہ ہوا، جو سٹرلنگ کی حالیہ طویل کمی کے بعد بحالی کی حمایت کرتا ہے۔

دن کے دوسرے نصف حصے میں چند اہم واقعات کے ساتھ، مارکیٹ کی توجہ امریکی صنعتی اعداد و شمار کی طرف مبذول ہو جائے گی: صنعتی پیداوار، مینوفیکچرنگ آؤٹ پٹ، اور صلاحیت کا استعمال۔ پہلے دو دکھاتے ہیں کہ فیکٹریوں، کانوں اور پاور پلانٹس نے اصل میں کتنی پیداوار کی۔ صلاحیت کا استعمال اس سادہ سوال کا جواب دیتا ہے کہ ان کی صلاحیت فرموں کا کون سا حصہ استعمال کر رہی ہیں۔ زیادہ استعمال قیمتوں پر زیادہ گرمی اور اوپر کی طرف دباؤ کا اشارہ دے سکتا ہے۔ کم استعمال کمزور مانگ کی طرف اشارہ کرتا ہے۔ ڈالر کے لحاظ سے، یہ ثانوی ریلیز ہیں اور گرین بیک کو بڑا فروغ دینے کا امکان نہیں ہے۔ میں توقع کرتا ہوں کہ خطرے سے متعلق اثاثے میں اضافہ جاری رہے گا جب تک کہ یہ اعداد و شمار سخت حیران نہ ہوں۔

مومینٹم

یورو کے لیے، بریک آؤٹ پوائنٹس کے درمیان کا دائرہ کار (range) 41 پپس (pips) پر مشتمل ہے، جو 1.1234 سے 1.1275 تک ہے۔ 1.1268 پر موجود قیمت اس رینج کے بالائی حصے میں ہے — یعنی نچلی حد سے 34 پپس اوپر اور بالائی حد سے صرف 7 پپس نیچے۔ آج یورو تقریباً بغیر کسی وقفے کے اوپر جا رہا ہے، اور بالائی سطح بہت قریب ہے۔ اگر قیمت واضح طور پر 1.1275 سے اوپر بند (close) ہوتی ہے، تو اگلی اہداف (targets) 1.1310 اور 1.1336 ہوں گے۔ ایسی حرکت کے لیے، ڈالر کا کمزور رہنا ضروری ہے، اور امریکہ کے صنعتی اعداد و شمار (industrial data) ایسے نہ ہوں کہ ڈالر کو دوبارہ تقویت مل جائے۔ میرا خیال ہے کہ آج کے لیے یہی بنیادی منظرنامہ ہے، لیکن ٹریڈ میں داخل ہونے (entry) میں جلد بازی نہ کریں: سات پپس کا فاصلہ بہت کم ہے، اور قیمت کسی سمت کا حتمی فیصلہ کرنے سے پہلے اس سطح کے ارد گرد کئی بار اوپر نیچے ہو سکتی ہے۔ اگر قیمت 1.1234 سے نیچے گرتی ہے اور وہیں برقرار رہتی ہے، تو اہداف 1.1193 اور 1.1156 ہوں گے — جس کے لیے ڈالر کی سمت میں نمایاں تبدیلی (reversal) درکار ہوگی، اور فی الحال اس کے کوئی آثار نظر نہیں آتے۔

پاؤنڈ کے لیے، یہ دائرہ کار کچھ زیادہ محدود ہے، یعنی 1.3307 سے 1.3341 تک (34 پپس)، لیکن 1.3344 پر موجود قیمت بالائی حد سے 3 پپس اوپر ہے۔ پاؤنڈ عملی طور پر پہلے ہی بریک آؤٹ کے قریب پہنچ چکا ہے۔ تاہم، تین پپس کا فرق مارکیٹ کے معمولی اتار چڑھاؤ کا حصہ ہو سکتا ہے، اور جب تک قیمت واضح طور پر 1.3341 سے اوپر بند نہیں ہوتی، اسے بریک آؤٹ نہیں کہا جا سکتا۔ اگر قیمت اس سطح سے اوپر بند ہوتی ہے، تو اہداف 1.3368 اور 1.3397 ہوں گے۔ اس طرح کی حرکت کے لیے برطانیہ کے گزشتہ روز کے مضبوط اعداد و شمار اور ڈالر کی کمزوری معاون ثابت ہو سکتے ہیں۔ اگر قیمت واپس 1.3341 سے نیچے آجائے اور پھر 1.3307 سے بھی نیچے گر جائے، تو اہداف 1.3273 اور 1.3233 ہوں گے — لیکن ایسی تبدیلی کے لیے امریکہ کی جانب سے بہت مضبوط معاشی اعداد و شمار سامنے آنا ضروری ہوں گے۔ یاد رکھیں، جمعہ قریب ہے، اور ممکن ہے کہ کچھ خریدار ویک اینڈ سے پہلے اپنا منافع سمیٹ لیں ، جس سے قیمت واپس اسی دائرہ کار کے اندر آ سکتی ہے۔

مین ریورژن

یورو (Euro) کے لیے، واپسی کی دو سطحیں (reversion levels) نمایاں ہیں: 1.1276 اور 1.1242۔ اوپری سطح، بریک آؤٹ پوائنٹ 1.1275 سے صرف ایک 'پپ' (pip) اوپر واقع ہے، لہذا یہاں خاص احتیاط برتنے کی ضرورت ہے۔ ایک 'پپ' کا فرق تو عام مارکیٹ کے اتار چڑھاؤ (market noise) سے بھی کم ہوتا ہے، اور پہلی بار قیمت کے وہاں پہنچنے پر یہ بتانا ممکن نہیں ہوتا کہ آیا واقعی کوئی بریک آؤٹ شروع ہوا ہے یا قیمت نے محض حد (boundary) کو چھوا ہے۔ اگر قیمت 1.1276 سے اوپر نکل جائے، 1.1310 تک پہنچے، اور واضح طور پر اس کے اوپر بند (close) ہو جائے، تو یہ ایک مصدقہ بریک آؤٹ ہے اور ایسی صورت میں فروخت (selling) نہیں کرنی چاہیے۔ اس کے برعکس، اگر قیمت 1.1275 سے تھوڑا اوپر جائے اور فوراً واپس نیچے آ جائے، تو میں 1.1310 کے اوپر 'اسٹاپ' (stop) لگا کر فروخت کرنے پر غور کروں گا۔ اس زون میں ہونے والے پہلے ردعمل (reaction) کے دوران ٹریڈ نہ کرنا ہی دانشمندی ہے۔ نچلی سطح 1.1242، بریک آؤٹ پوائنٹ 1.1234 سے 8 پپس اوپر اور موجودہ قیمت سے 26 پپس نیچے واقع ہے۔ اگر قیمت واپس 1.1242 پر آئے اور تیزی سے اوپر کی طرف پلٹ جائے، تو خریدار (buyers) 1.1234 کے نیچے 'اسٹاپ' لگا کر دوبارہ تیزی (rebound) سے فائدہ اٹھانے کا سوچ سکتے ہیں۔ لیکن اگر قیمت 1.1234 سے نیچے چلی جائے اور وہیں بند ہو جائے، تو ایسی صورت میں خریداری (buying) نہیں کرنی چاہیے۔

پاؤنڈ کے لیے، نچلی سطحِ واپسی (لوئیر ریورژن لیول) 1.3317، بریک آؤٹ پوائنٹ 1.3307 سے 10 پپس (پپس) اوپر اور اوپر کی جانب بریک آؤٹ پوائنٹ 1.3341 سے 24 پپس نیچے واقع ہے۔ اگر قیمت میں اضافے کے بعد یہ واپس 1.3317 پر آئے اور تیزی سے دوبارہ اوپر کی طرف پلٹ جائے (باونس آپ)، تو خریدار 1.3307 سے نیچے 'اسٹاپ' (سٹاپ) لگا کر اس حرکت کو جاری رکھنے کا سوچ سکتے ہیں۔ یہاں فاصلہ یورو کی نسبت زیادہ ہے، جس کی وجہ سے ایک حقیقی 'ری باؤنڈ' (ری باونڈ) اور واقعی گراوٹ کے آغاز کے درمیان فرق کرنا آسان ہو جاتا ہے۔ لیکن اگر قیمت 1.3307 کو توڑ دے اور اس کے نیچے واضح طور پر بند ہو جائے، تو وہاں خریداری کرنا مناسب نہیں ہوگا۔ اس بار میں پاؤنڈ کے لیے اوپری سطحِ واپسی (اپر ریوژن لیول) کا ذکر نہیں کر رہا، کیونکہ ڈیٹا میں دی گئی قدر (ویلیو) غلط معلوم ہوتی ہے۔