Semalam, euro susut hampir sepanjang hari, walaupun minggu itu bermula baik untuk mata wang tersebut. Pada pagi Isnin, pasangan mata wang dibuka dengan jurang kenaikan selepas hujung minggu di Perancis ternyata lebih tenang daripada yang dibimbangkan pasaran dan tiada peningkatan ketegangan baru di Timur Tengah. Dalam keadaan demikian, dolar kehilangan sebahagian daripada permintaan sebagai aset selamat, dan euro mendapat manfaat — tetapi dorongan itu tidak berpanjangan. Pembeli cepat kehabisan tenaga; pasangan mata wang merosot sepanjang hari, dan pada pagi Selasa ia berehat sekitar 1.1167. Dolar tidak menunjukkan apa-apa isyarat kuat; euro sekadar tidak menemui alasan untuk kekal lebih tinggi.
Kekecewaan utama datang daripada tinjauan Ifo Jerman — yang mengumpulkan pandangan pengurusan syarikat mengenai keadaan semasa dan jangkaan. Indeks utama mencatat 90.2, sedikit melebihi ramalan 89.8, yang pada pandangan pertama kelihatan positif. Namun, perincian dalaman lebih lemah: bacaan keadaan semasa merosot kepada 88.8 berbanding jangkaan 89.4, dengan perniagaan mengadu tentang kos tenaga yang tinggi. Komponen jangkaan menaikkan indeks utama kepada 91.6 berbanding ramalan 89.9 — tetapi pasaran lebih memberi tumpuan kepada keadaan semasa, dan jangkaan masa depan tidak cukup meyakinkan; oleh itu, pelabur enggan membeli euro selepas laporan tersebut.
PMI Jerman pada Jumaat lalu menguatkan lagi gambaran yang membimbangkan. Indeks komposit merosot kepada 52.8 daripada 53.8 sebulan sebelumnya. Pertumbuhan masih wujud, tetapi momentumnya jelas melambat. Dengan mesyuarat ECB pada 29 Oktober kian hampir, euro kekurangan sokongan dalaman. Pasaran menjangkakan penangguhan seketika dasar, dan kenaikan kadar seterusnya hanya dijangka pada bulan Disember, jadi pelabur tidak wajar mengharapkan bantuan daripada bank pusat dalam beberapa hari akan datang, manakala harga minyak yang tinggi terus membebankan ekonomi rantau tersebut.
Perhatian kini tertumpu kepada mesyuarat Rizab Persekutuan pada 28 Oktober. Kebarangkalian kenaikan kadar kurang daripada 10% — pasaran menjangka penangguhan seketika — namun kenyataan Fed berkemungkinan kedengaran agresif memandangkan inflasi Amerika Syarikat kekal tinggi. Tanpa pemangkin baharu, saya menjangkakan dolar akan mengekalkan kelebihan, dan euro sukar untuk memulihkan kerugian yang dialami.
Hari ini kalendar data zon euro agak ringan, dan tiga keluaran data yang ada lazimnya dianggap sebagai maklumat latar belakang sahaja. Pertama, kredit sektor swasta untuk September (konsensus 3.1%), yang mencerminkan kadar pertumbuhan pinjaman kepada isi rumah dan perniagaan serta sejauh mana kenaikan kadar faedah meresap ke dalam ekonomi. Kedua, penawaran wang M3 — ukuran paling luas bagi bekalan wang dalam ekonomi — dijangka pada 3.6% berbanding 3.5% sebelum ini; Bank Pusat Eropah mengawasinya sebagai petunjuk kemungkinan inflasi masa depan. Ketiga, kadar pengangguran S3 Sepanyol dijangka pada 9.90% berbanding 9.87% sebelumnya. Ramalan pada dasarnya mengulangi nilai sebelumnya, jadi saya tidak menjangkakan kejutan. Untuk euro bergerak secara ketara, angka-angka perlu menyimpang dengan ketara daripada jangkaan; data neutral berbanding laporan Ifo semalam tidak akan menyokong mata wang itu. Besar kemungkinannya, sehingga keputusan Fed, pergerakan pasangan ini lebih banyak dipengaruhi oleh sentimen terhadap dolar berbanding data Eropah.
Momentum
Harga kini berada pada 1.1167 — kira-kira sepuluh pip dari paras rintangan dan sokongan terdekat. Paras rujukan di bahagian atas ialah 1.1176. Sekiranya pasangan ini kekal di atas paras tersebut, laluan terbuka ke 1.1195 dan seterusnya 1.1211. Saya menganggap kebarangkalian untuk senario itu rendah kerana kalendar data yang ringan dan tiada banyak pemangkin untuk menolak euro lebih tinggi; sepanjang malam, pasangan ini beberapa kali menyentuh sekitar 1.1175 tetapi kembali turun. Paras rujukan di bahagian bawah ialah 1.1155. Penembusan di bawah tahap itu membuka ruang ke 1.1136 dan kemudian 1.1117. Saya melihat kecenderungan menurun sebagai hala utama berikutan tiga sumber tekanan terhadap euro: bacaan keadaan semasa Ifo yang lemah, harga minyak yang tinggi, dan sikap berhati-hati menjelang keputusan Fed. Nota untuk pedagang baharu: sentuhan pertama tidak semestinya menandakan penembusan yang disahkan — tunggu sehingga harga kekal di satu sisi sebelum menganggap ia penembusan sebenar.
Pembalikan Purata (Mean Reversion)
Paras pembalikan kenaikan: 1.1181. Idea: harga mungkin menembusi aras ini tetapi gagal bertahan dan kembali turun, yang akan menjadi isyarat untuk menjual. Aras ini hanya lima pip di atas titik penembusan (breakout) pada 1.1176, oleh itu berdaganglah dengan berhati-hati. Jika harga melepasi 1.1176, mencapai 1.1181 dan ditutup dengan jelas di atasnya, itu merupakan penembusan yang disahkan dan senario jual tidak lagi relevan. Jika harga hanya menyentuh zon ini dan segera jatuh kembali di bawah 1.1176, senario pembalikan terpakai. Perbezaan antara kedua-dua senario ini boleh berlaku dalam beberapa minit sahaja; oleh itu abaikan reaksi awal dan tunggu sehingga keadaan menjadi lebih jelas. Letakkan henti rugi (SL) di atas paras tertinggi percubaan penembusan yang gagal tersebut.
Paras pembalikan penurunan: 1.1160 — juga lima pip di atas paras penembusan pada 1.1155. Di sini saya mencari kedudukan belian sekiranya harga menurun sementara di bawah 1.1160 tetapi gagal meneruskan penurunan ke paras lebih rendah dan kemudian kembali naik. Namun, jika harga menembusi 1.1155 dengan jelas dan kekal di bawahnya, pembalikan dianggap gagal dan senario jual akan menguasai. Oleh itu, meletakkan henti rugi di bawah 1.1155 adalah wajar kerana dinamik pasaran berubah sebaik paras tersebut hilang secara meyakinkan. Berdasarkan latar belakang pasaran keseluruhan, saya menjangkakan lantunan yang agak lemah dan kebarangkalian lebih tinggi untuk sambungan penurunan berbanding pembalikan kenaikan yang kukuh.
