Les actions tentent de retrouver un point d’appui après une semaine volatile, alors que les investisseurs se préparent à une salve massive de publications de résultats dans la tech. Les contrats à terme sur le Nasdaq 100 reculaient d’environ 0,3 % après une deuxième semaine consécutive de baisse, et l’indice des fabricants de semi‑conducteurs américains a enregistré sa plus longue série de replis depuis novembre. Les actions asiatiques ont cédé autour de 0,1 % après avoir oscillé entre petits gains et pertes. Le Kospi sud‑coréen a chuté d’environ 1,5 %. Les indices européens semblaient partis pour ouvrir en hausse d’environ 0,3 %.

Les pressions sur le secteur de l’IA persistent. Les développeurs chinois de modèles d’IA ont fortement reculé, et les valeurs liées aux semi‑conducteurs figuraient parmi les plus mauvais élèves sur le Nikkei japonais. Le marché obligataire, en revanche, a trouvé du soutien : les emprunts d’État français se sont repris et ont surperformé les bunds allemands après que la France a évité une dégradation de sa note par Moody’s ainsi qu’une répétition de troubles sociaux massifs, et l’euro s’est renforcé. Le rendement du Treasury américain à 10 ans a reflué de 3 points de base à 4,97 %.

Une semaine chargée s’annonce. Les marchés vont désormais jauger les dépenses liées à l’IA à travers les résultats de Microsoft, Alphabet et Amazon, tandis que la Fed et la Bank of Japan doivent annoncer leurs décisions de politique monétaire dans un contexte d’inflation tenace, de prix de l’énergie élevés et de rendements souverains mondiaux surélevés. L’attention se reporte sur les banques centrales et les taux d’intérêt, après plusieurs semaines dominées par les gros titres géopolitiques.

S’agissant de l’évolution de la situation au Moyen‑Orient, Trump a déclaré qu’il était temps de décider s’il fallait conclure un accord avec Téhéran ou en « finir » avec lui, mais aucune nouvelle mesure n’a été prise ce week‑end. L’Iran devrait accueillir de hauts responsables de la sécurité et de la défense d’Arabie saoudite, du Pakistan et de Turquie pour des discussions régionales sur la stabilité.

Dans ce contexte, le pétrole s’est détendu. Le Brent a reculé de 1,5 % depuis un plus haut de six mois pour revenir à 114,95 USD le baril, offrant un léger répit aux actions. L’or est passé sous 4 000 USD l’once vendredi pour évoluer autour de 4 015 USD en fin de semaine, restant pénalisé par la contraction de la liquidité et des prix du pétrole toujours élevés.

L’ensemble de ces éléments indique que le marché est entré dans une phase d’attentisme, où les résultats de la tech et les décisions des banques centrales donneront la direction. À mon sens, à moins que Microsoft, Alphabet et Amazon ne parviennent à convaincre les investisseurs que les dépenses d’investissement dans l’IA se traduisent par des revenus et des bénéfices, les valeurs technologiques resteront sous pression, tandis que les obligations conserveront leur statut de valeur refuge. Des résultats solides et une posture non escalatoire de Washington pourraient permettre un repli supplémentaire du pétrole et des rendements, ce qui soutiendrait alors les actifs risqués.

Concernant l’analyse technique du S&P 500, la tâche immédiate des acheteurs consiste à franchir le niveau de résistance de 7 633 USD. Cela confirmerait une dynamique haussière et ouvrirait la voie à un mouvement vers 7 656 USD. Se maintenir au‑dessus de 7 679 USD renforcerait encore la position des acheteurs. À la baisse, les acheteurs devraient défendre la zone des 7 607 USD. Une cassure sous ce niveau pourrait probablement entraîner l’indice vers 7 574 USD et ouvrir la voie à 7 544 USD.