Золото сегодня вернулось к падению и сейчас торгуется около $4144 за унцию, пытаясь остановить двухдневное снижение, в ходе которого металл потерял 0,8%. Серебро выросло на 0,1% до $59,20 против $60,57 накануне, платина осталась без изменений, палладий подорожал.

Причиной утренней стабилизации золота стали слова президента ФРБ Нью-Йорка Джона Уильямса. Он считает уместным еще одно повышение ставки в этом году, но не видит необходимости в ужесточении в 2027 году. После этих заявлений доходности казначейских облигаций США немного снизились, а золото, которое не приносит процентов, обычно выигрывает при более мягком взгляде на ставки.

Однако полноценного роста не получается из-за нефти. Brent торгуется выше $106 за баррель, поскольку вспышка атак на Ближнем Востоке вновь поставила под угрозу поставки энергоносителей. Дорогая нефть подпитывает инфляцию и усиливает аргументы в пользу более высоких ставок, а это бьет по золоту. В последние месяцы эта цепочка определяет поведение металла, и сегодня она сдерживает все попытки роста.

Но главное событие дня впереди. Данные по потребительским ценам в США, которые выйдут в среду, могут дать подсказки о траектории ставки ФРС, причем центральный банк в прошлом месяце впервые с 2023 года повысил ставку. Рынок свопов закладывает низкую вероятность повышения на заседании в этом месяце, но примерно 90% вероятности роста ставки в декабре. Таким образом, в цене уже заложено немало ужесточения, и жесткая цифра по инфляции может лишь усилить давление на золото, а мягкая позволит металлу отыграть потери.

Любопытно, что цена ведет себя удивительно спокойно, хотя фонды, следующие за трендом, активно продают. В Deutsche Bank отметили, что рынок поддерживает устойчивый физический спрос на золото, а коммерческие и некоммерческие потоки работают вместе и компенсируют алгоритмические продажи. В это же время розничные инвесторы остаются в стороне. Я считаю, что именно физический спрос не дает металлу уйти ниже, хотя для нового рывка вверх ему нужен внешний повод.

Мой прогноз такой. До публикации CPI золото, скорее всего, продолжит торговаться в узком диапазоне вокруг $4165, поскольку покупатели и продавцы выжидают. Если инфляция окажется мягкой, а нефть не добавит выше $106, я ожидаю попытки вернуться к $4200 и выше. Если же индекс удивит вверх, ставки на декабрьское повышение укрепятся, доходности вырастут, и золото снова окажется под давлением.

Что касается технической картины золота, то покупателям нужно забирать ближайшее сопротивление $4192. Это позволит нацелиться на $4249, выше которого пробиться будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит область $4304. В случае падения золота медведи попытаются забрать контроль над $4124. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесёт серьёзный удар по позициям быков и столкнёт Gold к минимуму $4062 с перспективой выхода на $4047.