یورو زون کا 'کمپوزٹ پی ایم آئی' (کمپوزٹ پی ایم ائی) اکتوبر میں 53.1 سے گر کر 51.9 پر آ گیا، جو گزشتہ چار ماہ کی کم ترین سطح ہے۔ مینوفیکچرنگ پی ایم آئی 52.9 سے کم ہو کر 52.4 پر آگیا، جبکہ سروسز پی ایم آئی 53.0 سے گر کر 51.7 پر رہ گیا۔ تکنیکی اعتبار سے دیکھا جائے تو یورو زون کی معیشت میں اب بھی وسعت آ رہی ہے، لیکن اس کی رفتار سست پڑ رہی ہے اور دونوں شعبوں میں کمزوری دیکھی جا رہی ہے۔ طلب میں کمی اور کاروباری حلقوں کی جانب سے احتیاط برتنے کا رجحان تیزی سے نمایاں ہو رہا ہے۔ یورپی سینٹرل بینک (ای سی بی) کے لیے یہ اس بات کا اشارہ ہے کہ اس کی 'سخت گیر' (ہاکش) پالیسی کا اثر حقیقی معاشی سرگرمیوں پر پڑنا شروع ہو گیا ہے، اگرچہ مرکزی بینک اب بھی اپنی توجہ بنیادی طور پر افراطِ زر (انفالیشن) پر مرکوز رکھنے کو ترجیح دیتا ہے۔

جرمنی کا 'زیڈ ای ڈبلیو' (ذیڈ آی ڈبلیو) اکنامک سینٹیمنٹ انڈیکس ستمبر کے 34.7 سے گر کر اکتوبر میں 28.1 پر آ گیا، جو گزشتہ چھ ماہ میں پہلی بار آنے والی گراوٹ ہے۔ تجزیہ کاروں کو توقع تھی کہ اس میں نسبتاً کم کمی آئے گی اور یہ 30 کی سطح پر رہے گا۔ نجی کھپت اور سرمایہ کاری بدستور کمزور ہیں، تاہم موجودہ صورتحال کے بارے میں جائزے میں بہتری آئی ہے؛ یہ اشاریہ -47.1 سے بڑھ کر -35.9 پر پہنچ گیا، جو پیش گوئیوں سے بہتر ہے۔ یہ تضاد ظاہر کرتا ہے کہ جرمنی کی معیشت فی الحال تو نسبتاً مضبوط دکھائی دیتی ہے، لیکن مستقبل کے حوالے سے خدشات بڑھتے جا رہے ہیں۔ مجموعی طور پر یورو زون کے بارے میں بھی توقعات خراب ہوئی ہیں، اور اس کا اشاریہ 7.3 پوائنٹس کی کمی کے ساتھ 18.5 پر آ گیا ہے۔

یورو کے لیے، یہ ایک ساختی مندی کا عنصر ہے، کیونکہ کرنٹ اکاؤنٹ کرنسی کے بنیادی ڈرائیوروں میں سے ایک ہے۔ اس کے کمزور ہونے کا مطلب ہے کہ یورو زون میں سرمائے کی آمد کم ہو رہی ہے جبکہ اخراج بڑھ رہا ہے۔ توانائی کا جھٹکا اب محض قیمت کا عنصر نہیں ہے۔ یہ ادائیگیوں کے توازن کے لیے ایک ساختی دھچکا بن رہا ہے۔

ای سی بی کی میٹنگ 29 اکتوبر کو ہوگی، ستمبر کی شرح میں 2.50 فیصد تک اضافے کے صرف سات ہفتے بعد۔ اتفاق رائے تقریبا متفقہ ہے: شرحیں کوئی تبدیلی نہیں رہیں گی۔ اکتوبر میں توقف کی مجبوری وجوہات ہیں، بشمول دوسرے دور کے اثرات کی عدم موجودگی، مارکیٹ کی شرح سود اور کریڈٹ اسپریڈز کی وجہ سے سخت مالی حالات، اور گرتی ہوئی ایکویٹی مارکیٹ۔

لیگارڈ ممکنہ طور پر دسمبر کی شرح میں اضافے کے امکان کا اشارہ دینے کے لیے پریس کانفرنس کا استعمال کریں گے، جب تک کہ قیمت کی حرکیات میں "خاص طور پر سازگار" پیش رفت نہ ہو۔ اس کے پاس اس پوزیشن کی حمایت کرنے کے لیے ایک دلیل ہے: توانائی کا جھٹکا "بہت بڑا اور مانیٹری پالیسی کو نظر انداز کرنے کے لیے مستقل ہے۔" تاہم، مارکیٹیں پہلے ہی دسمبر کے اضافے میں قیمتوں کا تعین کر رہی ہیں۔ اس کا مطلب یہ ہے کہ اگر ای سی بی شرحیں بڑھاتا ہے، تو یہ اقدام حیران کن نہیں ہوگا اور پہلے ہی جزوی طور پر یورو کی شرح مبادلہ میں جھلک رہا ہے۔ اگر اکتوبر میں کوئی بھی مرکزی بینک کارروائی نہیں کرتا ہے، تو ایف ای ڈی اور ای سی بی کے درمیان شرح سود کا فرق بدستور برقرار رہے گا، یہ تجویز کرتا ہے کہ قیمتوں میں نمایاں تبدیلی کا امکان نہیں ہے، طویل المدتی رجحان کے الٹ جانے کو چھوڑ دیں۔

ادھر گیس کی صورتحال تشویشناک ہو گئی ہے۔ پیر کو، نومبر ٹی ٹی ایف فیوچر دسمبر 2022 کے بعد اپنی بلند ترین سطح پر پہنچ گیا۔ گیس انفراسٹرکچر یورپ کے مطابق، ای یو گیس ذخیرہ کرنے کی سہولیات 74.6% بھری ہوئی ہیں، جو کہ سال کے اس وقت کے لیے 89.5% کی پانچ سالہ اوسط کے مقابلے میں ہے۔ جرمنی میں، سٹوریج کی سطح صرف 61.5% ہے، بمقابلہ اوسطاً 88.3%۔ اس سے جرمن صنعتی سرگرمیوں کو براہ راست خطرہ لاحق ہے، جو توانائی کی فراہمی کی جسمانی کمی کے دوران موسم سرما میں سست ہو سکتی ہے۔

یورو کے لیے یہ براہ راست منفی ہے۔ توانائی کی اونچی قیمتیں حقیقی آمدنی پر وزن رکھتی ہیں، افراط زر کے دباؤ کو تیز کرتی ہیں، اور ای سی بی کو ایک پابندی والی پالیسی کے موقف کو برقرار رکھنے پر مجبور کرتی ہیں، یہاں تک کہ سست اقتصادی ترقی کی قیمت پر بھی۔

یورو میں خالص مختصر پوزیشن رپورٹنگ ہفتے کے دوران قدرے کم ہو کر -18.8 بلین یورو ہو گئی۔ تخمینہ شدہ قیمت نے رفتار کھو دی لیکن اس کی طویل مدتی اوسط سے کم ہے۔

یورو، امریکی ڈالر کے حق میں پائی جانے والی تیزی کے رجحان میں آنے والے وقفے سے فائدہ اٹھانے اور ایک پائیدار اصلاحی حرکت (تصحیحی موو) قائم کرنے میں ناکام رہا۔ توقع یہ ہے کہ 1.1270 کی مقامی بلند سطح (لوکل ہائی) عبور نہیں ہو سکے گی اور یورو / یو ایس ڈی کی جوڑی دوبارہ 1.1066 کی جانب اپنی گراوٹ کا سلسلہ شروع کر دے گی۔