يبدو أن عددًا كبيرًا من المشاركين في السوق يأخذون في الحسبان احتمال حدوث مفاجأة من جانب الاحتياطي الفيدرالي على شكل رفع غير متوقع لأسعار الفائدة. ويسهم ذلك في تبنيهم موقفًا حذرًا، ينعكس في حالة التماسك التي تشهدها أسعار الأصول.

اليوم، الثلاثاء، يتواصل التماسك في الأسواق الذي بدأ يوم الاثنين. وتتوقع الأسواق أن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة الرئيسي دون تغيير. ففي جميع الأحوال، تشير عقود الفيدرال فندز الآجلة إلى احتمال يبلغ 90% لتحقيق هذه النتيجة. ومع ذلك، يعتقد بعض المشاركين في السوق أن الجهة التنظيمية قد تقدم بشكل مفاجئ على رفع أسعار الفائدة استجابةً لأحدث بيانات التضخم. ويُرجَّح أن يكون هذا هو العامل الرئيسي الذي يكبح كلًّا من تراجع الدولار الأمريكي والطلب على سندات الخزانة الأمريكية وأسهم الشركات.

هل يمكن أن تحدث مفاجأة فعلًا؟

يبدو أن ذلك ممكن. إلا أن الأمر سيتوقف بدرجة كبيرة على عدة عوامل.

العامل الأول سياسي. فانتخابات مجلس النواب ومجلس الشيوخ ستُجرى في 3 نوفمبر. ومن غير المرجح أن يتخذ الاحتياطي الفيدرالي قرارًا قد يربك الأسواق في ظل هذه الظروف. من ناحية أخرى، صرّح Kevin Warsh الأسبوع الماضي بأنه لا يعتزم التصويت لصالح رفع سعر الفائدة هذا الشهر. وقد برر هذا الموقف بضرورة الانتظار وتقييم كيفية تطور التضخم مع استقرار أسعار النفط الخام.

الحجة الجوهرية الوحيدة لصالح رفع أسعار الفائدة هي ارتفاع التضخم، أو بالأحرى تسارعه، الذي وفر بالفعل مبررًا لرفع الفائدة في سبتمبر. ومع ذلك، من الصعب الجزم بما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيتخذ مثل هذا القرار في الظروف الحالية. وهذه الضبابية تسهم في زيادة حذر الأسواق.

لننتقل الآن إلى النظرة الحالية للسوق. على الرغم من حالة عدم اليقين القائمة، فمن المرجح أن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير. وأحد الأسباب هو أن مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) سيصدر يوم الخميس، أي في اليوم التالي لقرار السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي. ورغم أن التوقعات تشير إلى ارتفاع هذا المؤشر، قد يُبقي الاحتياطي الفيدرالي تحت قيادة Kevin Warsh على أسعار الفائدة من دون تغيير. وفي الوقت نفسه، قد يترك رئيس الاحتياطي الفيدرالي الباب مفتوحًا أمام رفع محتمل للفائدة في اجتماع ديسمبر خلال المؤتمر الصحفي. مثل هذا السيناريو قد يترتب عليه ضعف محدود فقط في الدولار الأمريكي.

ماذا يُنتظر من الأسواق اليوم؟

من المرجح أن يسهم غياب رؤية واضحة قبل قرار الاحتياطي الفيدرالي في استمرار حالة التماسك عبر الأسواق حتى الإعلان عن نتائج الاجتماع.

التوقع اليومي

EUR/USD

يتداول الزوج عند مستوى الدعم 1.1155. كسر هذا المستوى قد يؤدي إلى هبوط باتجاه 1.1112، يتبعه احتمال تصحيح صاعد نحو 1.1252 استجابةً لقرار الفائدة من جانب الـ Fed. يمكن أن يشكل مستوى 1.1124 نقطة دخول محتملة لصفقات الشراء، مع إمكانية وضع أمر إيقاف الخسارة عند 1.1095.

USD/CAD

يتداول الزوج أعلى مستوى الدعم 1.4000. كسر هذا المستوى قد يؤدي إلى هبوط باتجاه 1.3934. يمكن أن يشكل مستوى 1.3994 نقطة دخول محتملة لصفقات البيع، مع إمكانية وضع أمر إيقاف الخسارة عند 1.4056.