بدأ الذهب (XAU/USD) الأسبوع الجديد دون المستوى النفسي المهم عند 4000 دولار، ثم عاد ليتحرك أعلاه. مع ذلك، لا تزال المعنويات السلبية هي المسيطرة على السوق. فرغم أن التصريحات الأخيرة لمسؤولي مجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed) أشارت إلى عدم وجود حاجة ملحّة لرفع أسعار الفائدة، ما زال المشاركون في السوق يقدّرون احتمال تشديد السياسة النقدية في ديسمبر بنحو 80%. كما أن تصاعد مخاطر التضخم في ظل ارتفاع أسعار النفط يوفر دعمًا إضافيًا لتوقعات المزيد من الزيادات في أسعار الفائدة، وهو ما يحدّ من إمكانات تعافي المعدن النفيس.

اقتربت أسعار النفط الخام من قمم شهر مايو يوم الجمعة، مع تزايد قلق المستثمرين من احتمال حدوث اضطرابات في الإمدادات على خلفية تصاعد التوترات في الشرق الأوسط. فقد اشتدّت المواجهة بين المملكة العربية السعودية وحركة الحوثيين في اليمن المدعومة من إيران بشكل ملحوظ، حيث استخدم المسلحون الطائرات المسيرة والصواريخ لمهاجمة المطارات والبنية التحتية الحيوية لقطاع الطاقة في المملكة. إضافة إلى ذلك، حذّر الحرس الثوري الإسلامي الإيراني (IRGC) من أنه إذا شنت الولايات المتحدة المزيد من الضربات، فقد تقدم طهران على غزو دول مجاورة واستهداف منشآت تُستخدم من قبل العسكريين الأمريكيين. ويُنظر إلى هذه التصريحات على أنها جزء من استراتيجية هجومية جديدة لإيران.

تتعرض الأسواق أيضًا لضغوط إضافية جراء تقارير تفيد بأن الولايات المتحدة وIsrael أعدّتا خططًا لعملية عسكرية قصيرة الأمد ولكن واسعة النطاق ضد إيران بعد الانتخابات النصفية الأمريكية. تسهم هذه المعلومات في دعم علاوة المخاطر الجيوسياسية. وفي الوقت نفسه، تساعد التوقعات المتشددة بشأن قرارات الاحتياطي الفيدرالي المستقبلية الدولار الأمريكي، باعتباره أحد أصول الملاذ الآمن التقليدية، على التعافي بعد هبوطه إلى أدنى مستوى له في ثلاثة أسابيع، وهو ما يضيف عامل ضغط إضافي على الذهب.

من المرجح أن يتجنب المتداولون فتح مراكز اتجاهية جديدة إلى أن تظهر إشارات أوضح حول آفاق السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي. ونتيجة لذلك، سيتجه التركيز إلى اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) الذي يستمر يومين، على أن يُعلن عن نتائجه يوم الأربعاء من الأسبوع المقبل. ويتوقع السوق حاليًا الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير. ونظرًا لعدم صدور توقعات اقتصادية محدّثة في هذا الاجتماع، سيركز المستثمرون على صياغة البيان المرافق، وكذلك على تعليقات رئيس الاحتياطي الفيدرالي Kevin Warsh خلال المؤتمر الصحفي.

بالإضافة إلى ذلك، ستصدر يوم الخميس التقديرات الأولية لنمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي للربع الثالث ومؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) الذي يُعد أحد أهم مؤشرات التضخم المعتمدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. وقد تؤثر هذه البيانات بشكل ملحوظ على أداء الدولار وتوفر محفزًا جديدًا لتحركات أسعار الذهب.

من منظور فني،

أعطى الكسر الأخير دون الحد السفلي لنطاق التداول قصير الأجل، تلاه استقرار الأسعار دون مستويي 4100 و4065 دولار، إشارة مهمة تصب في مصلحة بائعي XAU/USD. ويقف مؤشر القوة النسبية (RSI) عند مستوى 34.00، أي بالقرب من منطقة التشبع البيعي، بينما يظل مؤشر MACD في المنطقة السلبية أيضًا. هذه التركيبة الفنية تشير إلى استمرار الضغوط البيعية رغم بعض علامات الاستقرار.

وفي الوقت ذاته، أظهر المعدن النفيس قدرًا من الصمود النسبي أدنى المستوى النفسي 4000 دولار، وهو ما يستدعي قدرًا أكبر من الحذر عند فتح مراكز بيع جديدة. ومن المرجح أن يواجه أي محاولة للتعافي ضغوط بيع قد تعرقلها ضمن النطاق بين 4065 و4041 دولار. وقد شكّل هذا النطاق سابقًا منطقة دعم داخل نطاق التداول قبل أن يتحول الآن إلى منطقة مقاومة.

يمثل مستوى 4100 دولار النفسي المحطة المرجعية التالية. فكسره بشكل حاسم صعودًا قد يدفع إلى تغطية مراكز البيع، ما يفتح الطريق أمام الذهب نحو مقاومة وسيطة في منطقة 4155–4170 دولار، تليها منطقة 4200 دولار. ولتأكيد تعافٍ مستدام على المدى القصير، يتعين على الأسعار أن تستقر بثبات فوق مستوى 4200 دولار.