Dollar Federal rezervi raisi Kevin Warshning bayonotlaridan so‘ng biroz zaiflashdi, u bozorga na aniq ravishda keyingi foiz stavkalarini oshirish signali, na yaqin orada tanaffus bo‘lishi haqida ishora berdi. Valyuta esa bozordagi eng agressiv kutilmalarni tasdiqlovchi aniq dalil yo‘qligiga odatdagidek reaksiya qildi. Inflyatsiya ko‘rsatkichlaridan so‘ng yanada keskinroq ohang kutgan investorlar esa buning o‘rniga oldindan belgilangan yo‘nalishni rad etuvchi pozitsiyani eshitishdi.
Uning chiqishlaridagi asosiy fikr shundan iborat bo‘ldiki, Fed kelgusidagi stavka bo‘yicha qarorlarni oldindan e’lon qilmaydi. Warsh qarorlar oktyabr va dekabr yig‘ilishlarida baholanishini aytib, shu tariqa ikkala sanani ham ochiq qoldirdi. Bu bozorni oldindan tayyorlab borishning avvalgi amaliyotidan sezilarli chetlanish bo‘lib, sentyabr oyida John Williams va Philip Jefferson kabi rasmiylarning ehtiyotkorroq bayonotlaridan farq qiladi. Endi bozor har bir yig‘ilishni alohida baholashga majbur bo‘ladi, bu esa noaniqlikni oshiradi va kelgusidagi stavkalar bo‘yicha har qanday prognozlarning qiymatini pasaytiradi.
Ikkinchi muhim mavzu moliyaviy barqarorlik bo‘ldi. Warsh Fed barqarorlikka bo‘lgan xatarlarni ham inobatga olishi kerakligini aytdi va o‘zi global moliyaviy inqiroz merosiga nisbatan haddan tashqari sezgir bo‘lishi mumkinligini tan oldi. “Men global moliyaviy inqiroz oqibatlariga nisbatan juda sezgir bo‘lishim mumkin”, dedi Fed raisi Kevin Warsh. Mening fikrimcha, bu jumla dollar uchun eng muhim signal bo‘ldi, chunki u markaziy bank tizimli xatarlar to‘planadigan bo‘lsa, qat’iylashtirishga yanada ehtiyotkor yondashishga tayyor ekanini bildiradi. Risk aktivlari va dollarga raqobatchi valutalar bunday pozitsiyadan foyda ko‘radi, shu paytda Fedning tajovuzkor siyosatiga bo‘lgan kutishlarga qisman tayangan dollar pozitsiyalarini boy beradi.
Warshning global bahosi ham e’tiborga molik. U sentyabr yig‘ilishidan buyon dunyo asosan kutilgandek rivojlangani va turli yurisdiksiyalarda pul-kredit siyosati bir vaqtning o‘zida qat’iylashayotganini ta’kidladi. Uning aytishicha, inflyatsiya nafaqat AQSh muammosi, balki global muammo. Valyuta bozorlarida bu Fed va boshqa markaziy banklar o‘rtasidagi siyosiy tafovut dollar boqiylari kutganidek kengaymasligini anglatadi. Agar ECB dekabrda stavkani oshirsa, Angliya Banki va Yaponiya Banki ham qat’iylashtirishga o‘tsa, AQShning stavka bo‘yicha ustunligi qisqaradi va bu yevro, funt hamda yenani qo‘llab-quvvatlaydi.
Iqtisodiyot bo‘yicha Warsh nisbatan ijobiy ohangda gapirdi. U strukturaviy o‘sish haqida so‘z yuritib, investitsiyalar keskin oshganini aytdi. U sun’iy intellekt mahsuldorlikni oshirishini kutadi, biroq texnologiyaning dastlabki ta’siri talab tomoni orqali namoyon bo‘lishi haqida ogohlantirdi. Bu muhim noziklik: AI infratuzilmasiga bo‘lgan talab avval narxlarni yuqoriga itaradi, mahsuldorlikka oid yutuqlar esa keyinroq ko‘rinadi. Bu Austan Goolsbee ilgari bergan qizib ketish xatari haqidagi ogohlantirishni eslatadi, shuning uchun Warshning izohlarini “yumshoq” deb bo‘lmaydi. Fed, shuningdek, 16 noyabr kuni AI bo‘yicha yuzma-yuz tinglovlar o‘tkazadi, bu bank ushbu omilga qay darajada jiddiy qarayotganini ko‘rsatadi.
Eslatib o‘tamiz, sentyabrda iste’molchi inflyatsiyasi 3,7%ni, yadro ko‘rsatkichi esa 2,6%ni tashkil etdi, ishlab chiqaruvchi narxlari esa oy davomida 1,3%ga, yiliga 6,3%ga oshdi. Bozor yanvar oxirigacha taxminan 40 bazis punktiga teng qo‘shimcha oshirishni narxlab bo‘lgan va dekabr qarori deyarli to‘liq ehtimol bilan kutilmoqda, oktyabr uchun esa ehtimol past. Shunday sharoitda Warsh yirtqichona ritorikani kuchaytirishi mumkin edi, ammo buni qilmadi, va aynan shu sababdan dollar tayanchini yo‘qotdi. Mening fikrimcha, rais ataylab Fedni bozorga berilgan va’dalarga bog‘lab qo‘ymasdan, moslashuvchanlikni saqlab qoldi.
Mening prognozim quyidagicha. 27–28 oktyabr yig‘ilishi eng ehtimol bilan pauza bilan yakunlanadi, dekabrdagi oshirish qarori esa yangi keladigan ma’lumotlarga bog‘liq bo‘ladi; inflyatsiya tufayli bu qadam ehtimoli yuqori bo‘lib qoladi. Biroq Feddan aniq majburiyatlar bo‘lmaganida, bozor 2027 yilda tajovuzkor qat’iylashtirish bo‘yicha stavkalarini qisqartirishga tayyorroq bo‘ladi va dollar yevro, funt hamda yenaga nisbatan bosim ostida qoladi. Ushbu stsenariy uchun asosiy xatar — navbatdagi kuchli inflyatsiya ko‘rsatkichlari bo‘lib, ular markaziy bankni yanada qat’iy signal berishga qaytarishi mumkin; yevro uchun esa Fransiyadagi vaziyat muhim o‘zgaruvchi bo‘lib qolmoqda.
EUR/USD uchun texnik manzara
Xaridorlar endi 1,1241 darajasini qaytarib olish haqida o‘ylashlari kerak. Faqat shundagina 1,1275 ni sinab ko‘rish maqsad sifatida qo‘yilishi mumkin. U yerdan 1,1310 gacha yetib borish mumkin, ammo yirik ishtirokchilarning yordamisiz buni amalga oshirish qiyin bo‘ladi. Pastga yo‘nalishda men jiddiy sotib olishni faqat 1,1193 atrofida kutaman. Agar bu yerda ham talab bo‘lmasa, 1,1156 yaqinida yangi minimumni kutish yoki 1,1117 darajasidan uzoq pozitsiyalar ochish maqsadga muvofiq bo‘ladi.
GBP/USD uchun texnik manzara
Funt xaridorlari yaqin qarshilik darajasi bo‘lgan 1,3310 ni egallab olishlari kerak. Faqat shundagina 1,3340 maqsadga aylanishi mumkin; bu darajadan yuqoriga chiqish ancha qiyin bo‘ladi. Uzoqroq maqsad — 1,3370 atrofidagi zona. Pasayish holatida esa ayiqchilar 1,3275 ustidan nazoratni qo‘lga kiritishga urinadi. Agar ularga bu nasib etsa, diapazondan chiqish buqalarga jiddiy zarba beradi va GBP/USD ni 1,3230 yaqinidagi minimumga, undan keyin esa 1,3200 tomon siljitishi mumkin.
