Bozorlar Fransiyadagi byudjet inqirozi butun dunyoga tarqalishiga tayyorlanayotgan edi. Biroq haqiqiy bosim Parijdan emas, balki yarimo‘tkazgichlar sektoridan keldi.

Yarimo‘tkazgichlar indeksi dinamikasi

Global sun’iy intellekt savdosi yemirila boshlamoqda. Philadelphia Semiconductor Index shu oygi eng yuqori darajasidan 7% dan ko‘proqqa pasaydi, bunga Xitoydan kelayotgan raqobat va haddan tashqari yuqori baholashlar haqidagi xavotirlar tufayli chiplashtiruvchi kompaniyalar aksiyalarining sotilishi sabab bo‘ldi.

Hozircha bu asosan dollar uchun qarshi shamol bo‘lib turibdi. EUR/USD o‘sib bormoqda, chunki AQSh iqtisodiyotining qudrati sun’iy intellektdan olinayotgan mehnat unumdorligi o‘sishi bilan nihoyatda chambarchas bog‘langan, ushbu trand bo‘yicha paydo bo‘lgan shubhalar esa to‘g‘ridan‑to‘g‘ri dollarga bosim o‘tkazmoqda. Faqat sotuv kengroq tavakkaldan qochish holatiga aylanib ketsa, dollar xavfsiz qo‘nim sifatida bundan foyda ko‘rishi mumkin. Uning AI mavzusiga bog‘liqligi aynan shu vaziyatni dollar uchun noqulay qilib qo‘ymoqda. Deutsche Bank fikricha, kelgusi yilda bozorlar uchun asosiy tizimli xavf Fransiyadagi fiskal inqiroz emas, balki AI ekotizimidagi izdan chiqish bo‘ladi. Bank Brookings Institution bahosini keltirar ekan, kompaniyalar ma’lumot markazlariga kiritilgan investitsiyalarni qoplash uchun 2032 yilgacha yiliga 3,5 trillion dollardan ortiq daromad olishlari kerakligini ta’kidlaydi.

Fed gubernatori Christopher Waller Fransiyadagi fiskal tangliklarni ortiqcha xarajat qilayotgan hukumatlar uchun ogohlantiruvchi signal sifatida ko‘radi. Biroq u bu xatarlarni AQSh uchun unchalik dolzarb emas, deb hisoblaydi, chunki uning iqtisodiy o‘sishi kuchliroq.

Global obligatsiyalar daromadliligi dinamikasi

Christopher Wallerning ta'kidlashicha, u kuchli iqtisodiy o‘sish hisobiga daromadlilik oshishidan xavotirlanmaydi, inflyatsiya qo‘rquvlari bilan bog‘liq o‘sish esa mutlaqo boshqa masala. AQSh G‘aznachiligi obligatsiyalari auksionlarida talab hozircha byudjet taqchilligi borasida xavotirlarni ko‘rsatgani yo‘q, va fiskal ustunlik — ya’ni pul-kredit siyosatining hukumatning moliyalashtirish ehtiyojlari bilan belgilanishi — AQShda hali shakllanmagan.

Goldman Sachs EUR/USD bo‘yicha taktik tiklanish ehtimolini istisno qilmaydi. Yevrodagi sotuvlar asosiy omillar asoslab bera oladigan darajadan ko‘ra kuchliroq bo‘ldi, dollar uchun ijobiy omillar esa avvalgi sur’atda saqlanib qolishi ehtimoli past. Fiskal muammolar faqat yevroga emas, turli davrlarda iyena va funtga ham ta’sir ko‘rsatgan, bu esa taktik tiklanish uchun imkoniyat qoldiradi.

Shunday qilib, hozir dollar ikki qarama-qarshi ssenariy o‘rtasida qolgan. AI mavzusidagi zaiflik EUR/USD juftligini yuqoriga surayotganda, Fransiyaning byudjet taqchilligi bo‘yicha xavotirlar hali ham AQSh dollarini qo‘llab-quvvatlamoqda. Biroq, agar Deutsche Bank prognozi to‘g‘ri bo‘lsa, dollarning haqiqiy xavfi oldinda, chunki AI ekotizimidagi uzilish valyutaga Fransiyaning fiskal muammolariga qaraganda ancha kuchliroq zarba berishi mumkin.

Texnik nuqtai nazardan, kunlik EUR/USD grafigi juftlik narxining 1,12 atrofidagi adolatli qiymatiga qaytayotganini ko‘rsatmoqda. Ushbu darajadan yuqoriga chiqish (breakout) qisqa muddatli uzun (long) pozitsiyalar uchun asos bo‘lib xizmat qiladi. Agar narx bu darajadan qaytsa (rejection), yevroning AQSh dollariga nisbatan mavjud qisqa (short) pozitsiyalarini oshirish uchun sabab bo‘ladi.