Австралийский доллар в паре с американской валютой на прошлой неделе обновил почти трехмесячный ценовой минимум, снизившись к основанию 69-й фигуры. Однако затем оззи оттолкнулся от уровня поддержки 0,6910 (нижняя линия индикатора Bollinger Bands на таймфрейме D1) и начал постепенно набирать обороты, даже несмотря на общее усиление гринбека.
Финал минувшей недели и старт текущей выглядят в этом плане особенно показательно. Индекс доллара США сегодня обновил 17-месячный максимум, но при этом пара aud/usd демонстрирует восходящую динамику, последовательно обновляя внутридневные локальные максимумы.
Иными словами, пара растет вопреки общему усилению американской валюты, причем такая ситуация наблюдается с конца прошлой недели. На стороне покупателей aud/usd – ястребиная позиция РБА и последний отчет по росту CPI в Австралии, который отразил ускорение общей инфляции при стагнации базовых показателей. Такой фундаментальный фон позволяет австралийцу игнорировать долларовое ралли.
Ключевым событием минувшей недели стало сентябрьское заседание Резервного банка Австралии. Регулятор ожидаемо повысил процентную ставку на 25 базисных пунктов, то есть до 4,60%. При этом, вопреки ожиданиям ряда аналитиков, ЦБ реализовал не «голубиное повышение», а ястребиное, то есть фактически анонсировал дальнейшие шаги в этом направлении. Сопроводительное заявление, соответственно, оказалось неожиданно жестким: РБА констатировал, что инфляция остается высокой, а многие ранее обозначенные проинфляционные риски «уже материализуются». Кроме того, регулятор подчеркнул, что компании все чаще сталкиваются с ростом издержек и постепенно перекладывают его в конечные цены. Краткосрочные инфляционные ожидания также остаются повышенными.
При этом ключевая формулировка итогового коммюнике («дальнейшее ужесточение финансовых условий необходимо для возвращения инфляции к цели») стала прямым сигналом о готовности к новым шагам в этом направлении.
Одновременно с этим регулятор заявил о том, что экономика страны не выглядит настолько слабой, чтобы Резервный банк мог спокойно сместить акцент на поддержку роста. Более того, члены Совета отметили более сильную, чем ожидалось, динамику внутреннего спроса и инвестиционной активности, а состояние рынка труда они оценили как «умеренно ослабленное».
Глава РБА Мишель Буллок попыталась смягчить общую тональность сентябрьского заседания, «в моменте» оказав давление на австралийский доллар. Она заявила о том, что дальнейшие решения Центробанка будут зависеть от поступающих данных, что эффект четырех повышений еще не проявился в полной мере и что нынешнего уровня жесткости ДКП «теоретически может оказаться достаточно». Также глава Центробанка сообщила, что Совет обсуждал и вариант сохранения ставки на прежнем уровне.
Однако одновременно с этим она отметила, что РБА готов вновь повысить ставку, «если это потребуется для снижения инфляции». Поэтому рынок в итоге не воспринял мягкие комментарии Буллок как «голубиный» сигнал. Единогласное решение по ставке, жесткое коммюнике и открытая дверь для нового повышения «перевесили» осторожную риторику главы ЦБ.
Вторым важным драйвером роста оззи стал августовской отчет по инфляции. Стало известно, что годовой CPI в Австралии ускорился до 4,0%, после 3,5% в июле, тогда как базовый показатель (trimmed mean) остался на отметке 3,6%. С одной стороны, «стагнация» стержневого индекса – это скорее негативный сигнал для оззи. Но с другой стороны, после четырех раундов повышения ставки гораздо важнее сам факт отсутствия охлаждения базовой инфляции.
Кроме того, 7 из 11 компонентов CPI росли достаточно активными темпами (не ниже 3,0%). Да, наиболее заметную роль сыграли бензин и электроэнергия: стоимость автомобильного топлива в августе подскочила на 14,8% в месячном выражении, а электроэнергия подорожала на 13,2% г/г. Но одновременно с этим выросли цены и в других категориях, например, на новые жилые объекты (на 5,4%). Расходы на жилье в целом возросли на 5,7%, а арендная плата увеличилась на 3,6%. Инфляция в неторгуемом секторе сохранилась на уровне 4,5%, а рост цен на недискреционные товары и услуги составил 4,7%.
Таким образом, фундаментальный фон для оззи действительно улучшился, хотя о развороте тренда пока говорить рано. В краткосрочной перспективе покупатели aud/usd могут протестировать психологически значимую отметку 0,7000. Уверенный прорыв этого сопротивления откроет дорогу к 0,7050 (нижняя граница облака Kumo на D1). Среднесрочная картина будет зависеть от следующего квартального отчета по инфляции за третий квартал, публикация которого запланирована на 28 октября (непосредственно перед ноябрьским заседанием РБА 3-го ноября). Сильный квартальный отчет может существенно переоценить траекторию ставки и поддержать оззи.
Если же aud/usd не сможет закрепиться выше 0,7000, пара рискует вернуться к отметкам 0,6930 и 0,6910.
Иными словами, в ближайшей перспективе чаша весов склонится, вероятно, в сторону покупателей, но для формирования устойчивого среднесрочного бычьего сценария австралийскому доллару потребуется дополнительное подтверждение со стороны инфляции и риторики РБА.
