Les actions sont en hausse aujourd’hui, les traders revoyant à la baisse leurs anticipations de relèvement des taux de la Fed après un discours du président de la Fed, Kevin Warsh, qui n’a pas signalé une urgence accrue à durcir la politique monétaire malgré les chiffres d’inflation élevés publiés cette semaine. L’indice MSCI Asie-Pacifique a progressé de 1,4 % après une chute de 2,8 % jeudi. Les contrats à terme sur indices américains gagnent environ 0,2 %, et les actions européennes devraient ouvrir en hausse d’environ 0,8 %.

Le rebond le plus notable est venu de Corée du Sud. Le Kospi a progressé de 4 % après la chute de jeudi qui l’avait conduit à son plus bas niveau de clôture depuis avril, tandis que Samsung Electronics et SK Hynix ont chacune gagné plus de 4 % après avoir chuté de plus de 10 % jeudi. Le S&P 500 efface également une partie de ses pertes après trois séances de baisse. Il convient de noter que le marché se redressait déjà avant l’intervention de Warsh, la pression sur les valeurs des semi‑conducteurs s’étant atténuée : ses propos n’ont fait qu’ajouter un supplément d’optimisme.

Warsh a donné peu d’indications sur l’orientation de la politique monétaire ou sur les perspectives économiques à court terme des États‑Unis, en dehors de la réaffirmation de l’engagement de la Fed en faveur de la stabilité des prix. Il a qualifié l’IA de changement potentiellement le plus significatif pour l’économie américaine et mondiale de son vivant et l’a décrite comme un facteur positif d’offre à moyen terme. « Je ne préjuge pas des réunions », a déclaré Warsh à Bangkok, ajoutant qu’il ne croit pas utile de s’engager à l’avance sur des décisions pour les réunions de cette année.

La réaction du marché a été rapide. La probabilité d’une hausse des taux en octobre est tombée à environ 15 % contre plus de 25 % jeudi. Le refus de Warsh de s’engager sur une nouvelle hausse des taux a entraîné un début de débouclement des paris les plus agressifs sur le resserrement monétaire, et le fait qu’il ait indiqué qu’il ne pré‑déterminait pas la politique après de solides chiffres d’inflation a contribué à raviver l’appétit pour le risque. Les obligations sont restées légèrement plus faibles sur la séance, après le reflux des rendements sur l’ensemble de la courbe jeudi.

Rappelons que la hausse d’un quart de point en septembre était la première hausse de taux de la Fed depuis 2023 et avait reçu le soutien unanime des 19 membres votants, dont une majorité jugeait possible une nouvelle hausse cette année. Ces dernières semaines, plusieurs responsables ont signalé qu’un resserrement supplémentaire pourrait être nécessaire, tout en soulignant qu’ils disposaient de temps pour accumuler des données.

Les autres marchés sont restés calmes. L’or a peu varié, autour de 4 172 $/oz contre 4 145,80 $ jeudi, tandis que le Brent a cédé 0,7 % à 105,20 $/bbl après avoir atteint 106,30 $ mercredi.

Tout cela laisse penser que, pour l’instant, avec une Fed réticente à s’engager sur de nouvelles hausses de taux et un baril de pétrole autour de 105 $, le rebond des actions peut se poursuivre. Toutefois, je n’y vois pas un retournement durable. Si les résultats du secteur technologique déçoivent, le marché reprendrait probablement rapidement une posture de défiance vis‑à‑vis du risque, et le dollar profiterait d’anticipations de taux plus élevés. En l’absence d’une participation plus large des secteurs et d’une stabilisation des semi‑conducteurs, je m’attends à ce que les indices demeurent vulnérables.

Concernant l’analyse technique du S&P 500, la tâche immédiate des acheteurs aujourd’hui est de franchir le niveau de résistance à 7 756 $. Cela confirmerait la dynamique haussière et ouvrirait la voie à un mouvement vers 7 774 $. Préserver le niveau de 7 793 $ est également une priorité pour les haussiers afin de renforcer leur position. Si le prix recule dans un contexte de baisse de l’appétit pour le risque, les acheteurs devront se manifester autour de 7 737 $. Une cassure en dessous de ce seuil pourrait probablement entraîner l’indice vers 7 718 $ et ouvrir la voie à 7 698 $.