La paire GBP/USD a été en quasi chute libre pendant onze jours, mais depuis trois semaines, les acheteurs opposent une résistance désespérée aux vendeurs, les empêchant de progresser davantage. Tout rebond correctif est bloqué par l’Imbalance 30 baissière, qui joue le rôle de zone de résistance. Il en résulte la formation d’un range local sur GBP/USD. Malgré la hausse de l’inflation au Royaume-Uni, qui renforce la position restrictive de la Bank of England, malgré une hausse des taux d’intérêt très probable lors de la prochaine réunion, et malgré une croissance économique plus vigoureuse que prévu au deuxième trimestre, les acheteurs n’ont trouvé aucune raison de lancer une offensive depuis plus d’un mois. Toutefois, comparée à la baisse de l’euro, la situation de la livre ne paraît pas désespérée. Aujourd’hui, certains espéraient que le rapport sur l’inflation américaine ne soutiendrait pas le dollar, le marché ayant déjà intégré au moins une nouvelle hausse de taux en 2026. Pourtant, les vendeurs ont saisi même un simple prétexte pour ouvrir de nouvelles positions. L’inflation a augmenté, ce qui signifie que la position du FOMC est devenue plus restrictive.
Il convient de noter que les opérateurs s’attendent à ce que la Bank of England resserre sa politique monétaire deux ou trois fois, tandis que la Fed ne devrait procéder qu’à un seul resserrement. Le dot plot indique également une seule hausse de taux, et les dernières minutes du FOMC ont confirmé que la plupart des responsables de la banque centrale n’anticipent qu’un tour de vis supplémentaire. Bien sûr, nul ne sait ce qu’il en sera en 2027, mais c’est le consensus actuel, fondé sur la moyenne des projections. Ainsi, la Bank of England pourrait, au final, relever ses taux plus que la Fed au cours des prochains mois, ce qui, clairement, ne devrait pas soutenir une poursuite de l’appréciation du dollar américain. Pourtant, la livre n’arrive même pas à amorcer un rebond correctif.
Si la Fed n’avait pas décidé de relever ses taux en septembre ni signalé sa volonté de poursuivre le resserrement monétaire, la perspective resterait celle d’un repli du dollar américain. Cette perspective demeure, mais la baisse attendue devrait maintenant débuter depuis des niveaux plus bas. Cependant, les marges de manœuvre des acheteurs se limitent désormais à un balayage de liquidité sous les plus bas du 28 juillet ou du 24 juin, ainsi qu’à la formation de nouveaux schémas haussiers, qui supposeraient un mouvement de hausse durable. Le graphique montre clairement que la plupart des retournements sur l’année écoulée sont intervenus après des balayages de liquidité, ce qui, à mon sens, représente une bonne opportunité. La réaction à l’Imbalance 30 baissière est restée faible jusqu’à présent, ce qui peut indiquer un affaiblissement de la dynamique vendeuse. Cela pourrait offrir une fenêtre d’opportunité à la livre. Minime, mais réelle. Toutefois, il n’existe actuellement aucun schéma ni signal haussier.
Les vendeurs disposent-ils encore d’un potentiel de baisse ? À mon avis, leur marge est limitée, mais il faut reconnaître que le dollar reste dans une phase favorable et présente d’excellentes perspectives de gains supplémentaires tant que l’Imbalance 30 n’est pas invalidée. L’analyse technique montre que le tableau demeure entièrement baissier après le balayage de liquidité au-dessus des sommets de mai. La livre a réagi à l’Imbalance 27 baissière, déclenchant une baisse de 320 points. Désormais, l’Imbalance 30 baissière justifie l’anticipation de nouvelles pertes pour la livre.
Le flux de nouvelles économiques de mercredi a soutenu les vendeurs, qui ont repris leur offensive après trois semaines de pause. Les acheteurs battent une nouvelle fois en retraite, même si la probabilité d’un resserrement monétaire plus agressif de la Fed n’a guère augmenté aujourd’hui, en dépit d’une inflation américaine supérieure aux attentes du marché.
Dans l’ensemble, le contexte fondamental reste tel qu’à long terme, la seule issue raisonnablement envisageable est un repli du dollar américain. La guerre entre l’Iran et les États-Unis n’a pas modifié cette perspective. Les développements géopolitiques ont incité le marché à se souvenir du statut de valeur refuge du dollar pendant plusieurs mois, mais le conflit a déjà dépassé sa phase la plus aiguë. La trajectoire future de la politique monétaire du FOMC reste incertaine, mais le marché continue d’anticiper de nouveaux resserrements, ce qui constitue la principale source de confiance des vendeurs. Les opérateurs continuent toutefois de négliger la perspective d’un resserrement monétaire par la Bank of England, comme en témoignent plusieurs discours récents des membres du Monetary Policy Committee (MPC). L’inflation progresse au Royaume-Uni, comme dans le reste du monde, ne laissant guère d’autre option à la Bank of England que de relever, elle aussi, ses taux d’intérêt.
Calendrier économique pour les États-Unis et le Royaume-Uni :
- Royaume-Uni – Variation du PIB en août (06:00 UTC).
- Royaume-Uni – Variation de la production industrielle (06:00 UTC).
- États-Unis – Indice des prix à la production (12:30 UTC).
- États-Unis – Ventes au détail (12:30 UTC).
- États-Unis – Nouvelles inscriptions hebdomadaires au chômage (12:30 UTC).
Le 15 octobre, le calendrier économique comporte cinq publications, dont aucune ne se démarque par son importance. L’impact des nouvelles économiques sur le sentiment de marché pourrait donc rester limité jeudi.
Prévisions GBP/USD et recommandations de trading
La perspective de long terme pour GBP/USD reste haussière. Les vendeurs ont dominé le marché ces dernières semaines, mais le range apparaît clairement sur le graphique journalier. Un balayage de liquidité au-dessus du sommet de swing du 1er mai a déclenché une nouvelle phase de baisse à l’intérieur du range horizontal, tandis qu’un signal de vente dans l’Imbalance 27 inversée a prolongé ce mouvement. Ainsi, la livre pourrait reprendre sa baisse en direction du plus bas de juin. La liquidité pourrait ensuite être balayée sous ce creux, avant un éventuel retournement en faveur de la livre sterling. La réaction à l’Imbalance 30 reste pour l’instant faible, et c’est précisément là que réside la principale chance de la livre. Cependant, les opérateurs ont besoin de davantage qu’une réaction timide à un schéma baissier dans un mouvement baissier pour envisager raisonnablement une reprise haussière. La livre et les acheteurs ont besoin d’une rupture structurelle – ou, au minimum, de l’invalidation de l’Imbalance 30.
