La paire EUR/USD recule depuis 25 séances consécutives, avec seulement de brèves pauses. Sur cette période, l’euro a perdu 530 points. La baisse a débuté il y a plus d’un mois, alors que le marché se préparait à une hausse des taux de la FOMC. Depuis, les intervenants continuent d’acheter le dollar américain, en utilisant différents événements comme justification pour poursuivre leurs achats. En termes de trading, de tels mouvements sont associés au order flow. Les grands intervenants accumulent généralement des ordres dans une certaine fourchette de prix pendant une période donnée, avant que ces ordres ne commencent à être exécutés. À ce stade, le flux d’actualités devient moins pertinent, car les ordres sont déjà en place et en cours d’exécution.
Par exemple, la semaine dernière, les traders n’avaient pratiquement aucune raison de vendre l’EUR/USD, à part la crise budgétaire en France. Néanmoins, l’euro a continué de baisser. En ce début de nouvelle semaine, la pression vendeuse a repris malgré l’absence de nouvelles majeures susceptibles de faire bouger le marché. Hier, toutefois, Beth Hammack, présidente de la Federal Reserve Bank of Cleveland et membre votant de la FOMC, a déclaré que les taux d’intérêt devraient être relevés plus rapidement et sans pauses. Cela a offert aux traders une raison supplémentaire d’acheter le dollar américain. Aujourd’hui, le dernier rapport sur l’inflation américaine a été publié. L’inflation est ressortie au-dessus des prévisions, ce qui a déclenché de nouvelles ventes sur l’euro. Les haussiers n’ont pas su profiter des opportunités disponibles, tandis que les baissiers ont conservé la main sur le marché.
La baisse de l’euro reste ininterrompue. Le resserrement de la politique monétaire de la BCE, les bons indicateurs macroéconomiques de l’Union européenne, les statistiques décevantes sur le marché du travail américain et les configurations techniques haussières n’ont pas suffi à inverser la tendance baissière. Avec l’invalidation d’Imbalance 19, l’euro pourrait désormais tomber sous le seuil psychologique de 1,10 $. L’ancienne configuration haussière Imbalance 19 s’est transformée en déséquilibre baissier inversé, générant un signal de vente. Les acheteurs n’ont pas réussi à tirer parti de deux impulsions haussières ni des mauvaises données sur l’emploi aux États‑Unis. Les vendeurs ont repris leur offensive sans même attendre que l’Imbalance 24 soit comblé.
En septembre, la FOMC n’a pas seulement relevé ses taux, elle a aussi signalé sa volonté de poursuivre le resserrement monétaire. Cela a suffi à soutenir l’offensive de grande ampleur des baissiers. Même après le durcissement de la politique monétaire de la Fed en septembre, avec la possibilité de nouvelles hausses en octobre ou en décembre, il serait inexact d’affirmer que l’euro n’a reçu aucune nouvelle positive durant cette période.
Globalement, à mon sens, le contexte fondamental continue de favoriser les haussiers. Bien que la Fed ait adopté une position plus agressive en matière de politique monétaire, ce n’est pas le seul facteur qui détermine les taux de change. Il convient de rappeler que les rendements des Treasuries américains atteignent des niveaux record, ce qui exerce une forte pression sur le budget fédéral ; que l’économie américaine a ralenti au cours des derniers trimestres ; que les statistiques sur le marché du travail américain ont plus souvent déçu qu’elles n’ont surpris positivement ; que Donald Trump a relancé toute une série de différends commerciaux et non commerciaux avec de nombreux pays en 2026 ; et que le marché boursier américain continue de susciter de sérieuses inquiétudes en raison d’investissements incontrôlés, financés par la dette, dans des sociétés technologiques engagées dans le développement de l’IA. L’Union européenne connaît elle aussi des difficultés, mais c’est précisément là le point : les problèmes existent partout, et pourtant seule la monnaie européenne recule.
Le tableau technique actuel montre que la dynamique baissière reste solidement en place, avec très peu de signes de retournement. Le seul schéma pertinent à l’heure actuelle est Imbalance 24, qui a peu de chances d’être comblé à court terme, les vendeurs ne semblant même pas avoir besoin d’une pause. La seule chance qui reste aux haussiers pourrait être de balayer la liquidité située sous le creux à 1,1066. Toutefois, la probabilité que ce scénario se concrétise est extrêmement faible.
Mercredi, l’actualité économique a été dominée par la publication du rapport sur l’inflation américaine. Celui‑ci a fourni aux vendeurs un prétexte pour reprendre leurs attaques, et ils en ont profité. L’inflation est ressortie au‑dessus des prévisions, renforçant la probabilité que la FOMC durcisse encore sa politique monétaire, pour un cumul qui dépasserait 0,25 %.
Les haussiers disposent encore de nombreux arguments pour lancer une offensive en 2026. Structurellement et à l’échelle globale, les politiques de Trump — qui ont entraîné une nette baisse du dollar américain l’an dernier — n’ont pas changé. À l’heure actuelle, il n’existe pas de facteur fondamental majeur en faveur du dollar, malgré la posture agressive de la FOMC. Les développements géopolitiques, qui avaient soutenu la demande de dollar pendant une grande partie du premier semestre 2026, ne jouent plus ce rôle.
Calendrier économique pour les États‑Unis et l’Union européenne :
- Union européenne – Production industrielle (09 h 00 UTC).
- États‑Unis – Indice des prix à la production (12 h 30 UTC).
- États‑Unis – Ventes au détail (12 h 30 UTC).
- États‑Unis – Inscriptions hebdomadaires au chômage (12 h 30 UTC).
Le 15 octobre, le calendrier économique compte quatre publications, dont aucune n’est considérée comme importante. L’impact de ces chiffres sur le sentiment de marché jeudi pourrait être limité, voire négligeable.
Prévisions EUR/USD et recommandations de trading
À mon avis, la paire évolue toujours dans le cadre d’une tendance haussière de long terme, qui connaît une phase corrective depuis un an. Le contexte fondamental s’est nettement tourné en faveur des baissiers il y a sept mois, mais la tendance de fond sur quatre ans ne peut pas encore être considérée comme invalidée ou terminée. Les acheteurs pourraient reprendre la main avant la fin de l’année, mais leur seule opportunité réaliste, à ce stade, se situe autour du creux à 1,1066 inscrit en juin dernier. Les vendeurs ont reçu un nouveau signal de vente via Imbalance 19. À ce stade, les positions vendeuses existantes devraient être conservées ouvertes. Les baissiers sont tellement confiants qu’ils n’ont même pas eu besoin que le prix revienne en équilibre au sein d’Imbalance 24. Les haussiers n’ont plus guère d’autre choix que d’espérer un miracle.
