اليورو يرتفع على وقع الأخبار السيئة ويهبط مع ورود الأخبار الجيدة. يحدث هذا عادة عندما يقوم كبار المشاركين في السوق بإغلاق مراكزهم قبل حدث مهم. لا حاجة كبيرة للتكهن حول ماهية هذا الحدث: اجتماع الـFed يبقي المستثمرين في حالة ترقب. في ظل تسارع التضخم، من المتوقع أن يتخذ Kevin Warsh موقفًا متشددًا ويشير إلى رفع أسعار الفائدة في ديسمبر. وإذا أخفق رئيس الـFed في القيام بذلك، فقد يقفز زوج EUR/USD باتجاه مستوى 1.13.

في هذا السياق، تبدو موجة صعود اليورو بعد صدور بيانات مخيبة للآمال بشأن نشاط الأعمال في أوروبا، ثم تراجعه لاحقًا كرد فعل على التحسن السادس على التوالي في مؤشر توقعات الأعمال IFO في ألمانيا، أكثر قابلية للتفسير من كونها حالة استثنائية. فعندما يشتري الجميع، تتاح فرصة ممتازة للبيع – والعكس صحيح.

مؤشرات مناخ الأعمال في ألمانيا

إغلاق المراكز قبيل اجتماعات البنوك المركزية ليس العامل الوحيد الذي يحرّك زوج EUR/USD. يبقى زوج العملات الرئيسي قريبًا من المستوى النفسي المهم عند 1.12، جزئيًا لأن أسعار النفط تراجعت عن أعلى مستوياتها في ما يقرب من ستة أشهر. يتعين على منطقة اليورو شراء النفط الخام بسعر أعلى بكثير مقارنة بالولايات المتحدة. ونتيجة لذلك، فإن الارتفاع بنسبة 85% في سعر خام Brent منذ بداية العام يفرض تحديات أكبر بكثير على اقتصاد منطقة اليورو مقارنة بالاقتصاد الأمريكي. وبمجرد أن يخف هذا الضغط ولو بشكل طفيف، تبدأ العملة الإقليمية في التعافي.

كما أثرت توقعات السوق في زوج EUR/USD، إذ يقوم المستثمرون أحيانًا بتعديل مراكزهم قبل حدث متوقَّع ثم عكسها بعد تأكيد النتيجة. تعرّض اليورو لضغوط بيعية في ظل التوقعات بأن تقوم Moody's بخفض التصنيف الائتماني لفرنسا. إلا أن الوكالة قررت الإبقاء على التصنيف، إذ يفترض سيناريو الأساس لديها أن الجمعية الوطنية ستوافق على خطة الحكومة لخفض العجز إلى 5% من الناتج المحلي الإجمالي. ونتيجة لذلك، تقلّص فارق العائد بين السندات الفرنسية والألمانية، مما قدّم دعمًا لليورو.

فارق العائد بين السندات الفرنسية والألمانية

تعتاد الأسواق تدريجياً على الاضطرابات السياسية في باريس، بينما يرى بعض المستثمرين أن موجة بيع زوج اليورو/الدولار الأمريكي (EUR/USD) قد ذهبت بعيداً أكثر مما ينبغي. فعلى سبيل المثال، بدأ ثاني أكبر صندوق تقاعد في أستراليا في شراء السندات الفرنسية، معتبراً أن أسعارها أصبحت جذابة. وتقوم الرؤية على أن الأسواق قد بالغت في تقدير مخاطر تكرار أزمة الديون الأوروبية وتشديد السياسة النقدية من جانب البنك المركزي الأوروبي (ECB). لقد حان الوقت لشراء الأصول عند مستويات أسعار أقل.

من المرجح أن يقدم الاحتياطي الفيدرالي صورة أوضح. وعلى الرغم من التوقعات ببقاء أسعار الفائدة دون تغيير في الوقت الذي يطلق فيه Kevin Warsh إشارات متشددة، تظل هناك احتمالية لتكرار ما حدث في يوليو. في ذلك الوقت، لم ينجح الرئيس في توضيح موقفه بشكل كافٍ، ما أدى إلى تراجع حاد في الدولار الأمريكي.

من الناحية الفنية، تتزايد وتيرة حركة التماسك على الرسم البياني اليومي لزوج EUR/USD ضمن نطاق التداول 1.118–1.126. ومن المنطقي وضع أوامر معلقة لشراء اليورو عند 1.126 دولار وبيعه عند 1.118 دولار. وينبغي الإبقاء على الصفقة استنادًا إلى مستوى إغلاق شمعة الاختراق.